各期限美债收益率周二在震荡交投中普遍升至了月初以来的最高位，因两场需求颇为低迷的新债标售，引发了市场对美国国债需求的疑虑。

　　截止纽约时段尾盘，10年期美债收益率上涨9.2个基点报4.555%，刷新了5月3日以来的最高位。其他各期限美债收益率也普遍走高，其中2年期美债收益率涨3.4个基点报4.987%，5年期美债收益率涨7.6个基点报4.602%，30年期美债收益率涨10.2个基点报4.668%。

　　The Boock Report策略师Peter Boockvar表示，“在5年期国债标售表现不佳之后，美债收益率升至了当天高点。在此之前，当天早些时候进行的2年期美债拍卖也同样表现平平。”

　　在阵亡将士纪念日小长假结束后的首个交易日，美国财政部在周二总计标售了2970亿美元的美国国债和短期国库券。本周，美国财政部的标售总额超过了6000亿美元。

　　在规模达700亿美元的五年期国债标售中，最终得标利率为4.553%，高于预发行利率的4.540%，这也意味着体现需求疲软的尾部利差达到了1.3个基点——为1月份以来最大。此次标售的标投倍数为2.30倍，低于上次标售的2.47倍，这是自2022年9月以来最弱的标投比。

　　在更早之前进行的690亿美元两年期美债标售同样需求较为低迷。结果显示，新一轮两年期美债标售的得标利率为4.917%，创下了去年10月以来的最高，得标利率比预发行利率4.907%高出1个基点——在过去四次2年期美债拍卖中第3次出现尾部利差。本次两年期美债的投标倍数为2.41倍，创下了2021年11月以来的最低水平。

　　对于周二的一系列美债标售情况，富瑞集团驻纽约的经济学家Tom Simons表示，“周二的国库券和国债名义供应量高达2970亿美元，我认为市场有一些消化不良是意料之中的。”

　　不过，Simons整体仍相对乐观。他表示，“我看到有一则头条新闻称，由于标售需求疲软，这些国债将无人问津。但其实最后的得标收益率和投标倍数虽然不是最好的，但与需求过于疲软的担忧还相去甚远。”

　　从消息面看，周二除了美债标售不佳，还有一些其他因素也对债市构成了一定拖累。例如，美国谘商会的消费者信心报告显示，5月份消费者信心指数在此前连续三个月恶化后意外出现改善，此后美国较长期国债收益率转而走高，而短端债券收益率则缩减了跌幅。

　　美联储鹰派官员卡什卡利近来一系列围绕加息的表态也受到了市场关注。这位明尼阿波利斯联储主席周二表示，美联储决策者并未完全排除进一步加息的可能性。“我认为加息概率很低，但我不想排除任何可能”。

　　卡什卡利当天早些时候在接受采访时还称，官员们应该等更多表明通胀降温的证据出现后再降息，特别是考虑到强劲的劳动力市场和富有弹性的经济。

　　当然，有鉴于本周晚些时候，美国财政部将启动对部分老旧国债的回购操作，美联储最为青睐的通胀指标PCE物价指数也将在周五出炉，债市在周初的疲态是否会在本周余下时间里持续，目前还尚难下断言。

　　摩根士丹利旗下交易平台E*Trade的策略师Chris Larkin表示，“本周可能很短，但看起来会很繁忙。由于上周的FOMC会议纪要显示出鹰派基调，交易员们将急于看到可能使美联储更容易降息的冷淡数据。”

　　Evercore ISI驻纽约董事总经理兼固定收益策略师Stan Shipley表示：“市场正在寻找能够显示经济或通胀放缓的数据。现在，还没有明显的迹象表明这一点。因此股票杠杆是什么，我们正处于这样的观望模式中，直到有什么事情发生：要么经济或通胀进一步放缓，要么我们就在这里经历3%的增长和3%的通胀。”